石油化工：关注节能减排、资源型及乙醇板块-中国窑炉信息网

WTI油价突破66美元/桶，国内对成品油价上调存在较大争议。与此同时，政府宣布从6月1号起，上调成品油价格，幅度为400元/吨。
　　
　　评述
　　
　　本次成品油提价来源于其定价新机制要求。发改委年初计划严格按照原油价格（连续22个交易日平均价上浮4%就触发新定价机制）来调整国内成品油价格，但今年以来，国际原油价格上涨了30%，而国内成品油价格上调不足5%。尽管5月初调价要求被政府否决，但近一个月油价持续飙升，甚至创下近些年的单月最大涨幅，这让发改委面临炼油企业的较大压力。
　　
　　汽柴油价格上调400元/吨，全年静态测算，增厚中石化业绩0.304元、中石油0.123元。上调油价后，炼油与销售桶油毛利由8美元/桶上升为12美元/桶。
　　
　　本轮油价上涨主要原因：美元贬值、各国经济刺激逐渐生效以及美国经济未进一步恶化而引发资金涌入原油期货市场。我们认为，这些因素短期仍将主导油价走势，下半年油价将在55-80美元之间震荡。
　　
　　今年以来政府选择让国内炼油企业消化大部分上升的原油成本，反映了其保增长、促消费的经济发展策略。去年底，国内大幅下调成品油价格，当时明显刺激了汽车销售增长及成品油的消费。根据我们对部分公司的经营状况了解，目前下游保持谨慎，大多企业的产品售价下滑，开工率下降。因此，政府站在全局的角度抑制油价上调，有助于刺激经济消费及缓解行业成本上升压力。
　　
　　对比国内外成品油价格，并不存在再次大幅上涨的空间。尽管国内成品油定价以保障炼油利润（原油80美元/桶以下，利润率5%）为基础，但国际成品油价更贴近真实的市场供需。目前（以5月27日为基础），国内汽柴油批发价仅汽油比美国低约450元/吨左右，而两者比新加坡及鹿特丹市场批发价格要高约300元/吨左右。如6月再次大幅上调油价，则不利于国内经济的复苏。
　　
　　实际上，政府为了刺激汽车消费、降低物流成本及获得石油资源，相继出台了汽车、物流、石化等相关《振兴规划》。在石化振兴规划中，蕴含两个重点：一是对两大行业（炼油与化肥）扶植，如可能补贴磷肥96亿元、政府再进一步出资200亿元进行化肥淡储；二是政府可能直接出资成立投资公司，辅助国内石油巨头到海外并购石油资源（出资比例不超过25%）。后者也是为了锁定石油资源成本，降低国内经济发展的成本。
　　
　　基于目前的油价，在油价上涨过程中，我们重点关注的板块依次是：
　　
　　节能减排、资源型、乙醇、煤化工。重点关注的公司有：中国石油、中国石化、鲁阳股份、科达机电、远兴能源、中泰化学、海南椰岛等。